政治与债务隐忧凸显 惠誉下调法国主权信用评级

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据法新社报道，国际评级机构惠誉近日发布报告，将法国长期外币发行人违约评级从“AA-”下调至“A+”，评级展望调整为“稳定”。

　　报告指出，此次下调法国评级源于该国政治动荡持续、预算法案久拖未决。法国国内政治分裂和两极化加剧，削弱了其进行大规模财政整顿的能力。2027年总统选举前的竞选活动将进一步压缩短期财政整顿空间，政治僵局很可能延续至选举之后。

　　惠誉预计，法国债务规模将持续上升，至2027年可能攀升至国内生产总值（GDP）的121%，持续攀升的债务将削弱法国抵御经济冲击的能力。法国国家统计和经济研究所数据显示，截至2025年第一季度末，法国公共债务已达3.345万亿欧元，占GDP的114%。

　　惠誉维持对法国实际GDP增长的预测，即2025年增长0.6%，2026年增长0.9%，2027年增长1.2%。报告认为，美国对欧盟的关税政策将间接拖累法国经济，政治与政策的不确定性可能抑制经济信心，但国内需求将推动GDP增长，高储蓄家庭和稳健企业将在低通胀环境下支撑消费与投资。

　　尽管存在上述挑战，惠誉确认法国的“A+”评级仍得到其稳固信贷基本面的支撑。这些优势包括：法国庞大且多元化的高收入经济体地位、健全的银行体系、卓越的融资渠道、欧元区成员国身份等。此外，其经常账户预计将保持接近平衡的状态。

　　路透社指出，惠誉下调法国主权信用评级，给刚上任的法国总理勒科尔尼带来巨大压力。针对惠誉的评级结果，法国经济与财政部长埃里克·隆巴尔表示“已注意到”，但同时强调法国经济“稳健”。他指出，新任总理勒科尔尼已着手与议会各党派磋商，以推动通过国家预算恢复公共财政健康。

　　分析人士指出，惠誉下调评级不太可能引发进一步抛售，因为投资者倾向于在调整发生前便消化风险，同时法国仍保留着其他两大评级机构给予的AA评级。不过，对于受规定约束必须购买高评级资产的投资者而言，未来进一步的评级下调可能会削弱其需求。

　　巴黎荷兰银行投资解决方案公司首席投资官克里斯托夫表示，此次评级下调的影响很可能已经体现在股市定价中。“乍看之下，这算不上重大事件，但我们仍会密切关注银行股、公用事业股，以及更广泛层面上所有与公共支出相关的股票。”

文章来源：经济参考报